Заем ценных бумаг будет доступен на организованных торгах

С целью развития финансового рынка его участникам могут разрешить применение нового механизма — заключение договоров займа ценных бумаг с квалифицированным центральным контрагентом на организованных торгах и клиринг по заключенным договорам (законопроект № 1013407-8). Ключевой момент — заключение, прекращение и (или) исполнение такого договора займа будет подтверждаться отчетами клиринговой организации. По мнению экспертов, реализация этого механизма может привести в дальнейшем к увеличению оборота ценных бумаг и повышению их ликвидности на организованных торгах.

В настоящее время договоры займа ценных бумаг не имеют четкого законодательного закрепления и в основном совершаются на основании прямых договоренностей между участниками рынка, подразумевающих согласование условий займа, оформление единого договора, подписанного сторонами, и передачу ценных бумаг через депозитарную систему.

Законопроект с поправками в Закон об организованных торгах и ст. 4 Закона о клиринге устраняет этот пробел и предусматривает следующие ключевые положения:

• Упрощенная форма договора: договор займа ценных бумаг, заключенный на организованных торгах, будет считаться соблюденным в простой письменной форме без необходимости составления единого документа, подписанного сторонами. В данном случае имеет место аналогия с порядком заключения договоров банковского вклада (депозита) с центральным контрагентом;
• Подтверждающие документы: заключение, прекращение и исполнение договора займа ценных бумаг будут подтверждаться отчетами клиринговой организации;
• Невозможность оспаривания по безденежности: договоры займа ценных бумаг, заключенные на организованных торгах, не смогут быть оспорены по безденежности. Это направлено на обеспечение стабильности гражданского оборота и прозрачности сделок.

Внедрение предлагаемых изменений, согласно пояснительной записке, позволит участникам финансового рынка расширить инструментарий для управления ликвидностью, используя договоры займа ценных бумаг наравне с договорами репо и банковского вклада, что, в свою очередь, будет способствовать укреплению доверия к механизмам централизованного клиринга.

Однако, в разрезе правоприменительной практики, принятие предлагаемых изменений влечет необходимость проработки ряда сопутствующих моментов.

В частности, деятельность центральных контрагентов регулируется Законом о клиринге. При этом центральный контрагент — юридическое лицо, которое является одной из сторон заключаемых договоров, обязательства из которых подлежат включению в клиринговый пул, имеет лицензию небанковской кредитной организации на осуществление банковских операций, а также лицензию на осуществление клиринговой деятельности и которому присвоен статус центрального контрагента (п. 17 ст. 2 Закона о клиринге).

Порядок присвоения статуса центрального контрагента установлен Инструкцией Банка России от 29.09.2016 №174-И «О порядке присвоения Банком России статуса центрального контрагента».

Комментируемый проект вводит новое понятие — «квалифицированный центральный контрагент», однако не определяет критерии квалифицированности данного центрального контрагента.

Также очевидно, что под предлагаемые изменения будет необходимо адаптировать правила организованных торгов, что также влечет необходимость ряда уточнений и согласований.

Планируется, что поправки вступят в силу со дня опубликования закона (ст. 3 проекта).

Автор: Алексей Холод, руководитель юридической практики «Реестр-Консалтинг»

Источник: «ЭЖ-Юрист» №38